今天继续给大家解读《投资最重要的事》这本书，上次课程中说到投资者由于心理因素往往会导致自己犯错，而任何一个错误都会让你自己损失惨重，那么如何避免错误呢？

避免错误就一定要”时刻保持警惕”。贪婪和乐观总会让人们妄想着存在低风险高收益的策略，于是高价买进热门股票，甚至在价格走高时，仍然抱着希望而继续持有股票。

比如年的次贷危机，过多的可得资本导致资金流向错误，当过多的资金追逐过少的交易时，就会出现不值得的投资，当资金流向发生错误时，就会产生问题。当资本市场紧缩时，合格的借款人被拒之门外，当资本过剩时不合格的借款人就能不劳而获地获得资本，违约破产和亏损不可避免资金供给过量时，投资者要通过接受更低的收益和更低的错误边际来争夺交易，越是竞争，出价越高，出价越高意味着回报越少，当杠杆的收益不足以覆盖杠杆成本的时候，整个资金流向就会急速逆转，然后就是坍塌。

年大家都在配资炒股，不该投入股市的资金全都冲进来了，然后出现了巨大的涨幅，但是当杠杆破裂被迫平仓时，股灾也发生了。比如年的楼市刚需买房的人已经买不起一套房子了，说明后续资金已经接近枯竭了，另外政府新建保障房，把这些刚需都带到了另一个服务器去，所以未来一定会出现流动性枯竭并出现巨大的逆转。

人们往往会认为”如果不赶快行动，别人就会买下它”，这说明风险没有得到足够的重视。防止损失的最好办法是进行透彻而精辟的分析，并坚持巴菲特和卡拉曼所谓的安全边际。但是一旦进入繁荣时期，人们往往把风险抛至一边，总是担心错过投资，而不是资金损失。总之一定要对你周围不合格资金的供需关系，以及人们想花掉资金的迫切程度保持警惕。

在繁荣时期，作为投资者，作者提供了几个建议，供普通投资者学习。

第一，留意他人的轻率举动。

第二，做好应对投资低迷的心理准备。

第三，卖出资产或至少卖出风险更高的资产。

第四减少杠杆。

第五，筹集资金，如果你为他人投资，就把现金还给客户。

第六，加强投资组合的防御性。

普通投资者都在观察行情，而真正的高手一直在观察普通投资者的一举一动，螳螂捕蝉黄雀在后就是这个道理，所以与其天天盯着股市，不如去感受一下市场情绪，当很多人草率行动时，就到了出手的好时机。

橡树资本管理公司大力推行的就是思索今天的错误会是什么，然后设法规避它。有时他们在投资中可能会出现以下错误，不买；买的不够；持有太多现金；没有足够的杠杆；没有承担足够的风险。

有时投资错误是不作为，有些事情你应该做却没有做，有些事情你不该做却做了；有时需要积极进取，有时需要保持谨慎。除了作为和不作为，还有错误不明显的情况，当投资者的心理平静，恐惧与贪婪平衡时，资产价格相对价值可能是公允的，在这种情况下就不需要采取行动，不需要取巧的时候自作聪明就会带来潜在的错误。

就风险与收益来看，达到市场一致的表现并不难，难的是比市场表现得更好，也就是如何实现增值，这就是要求我们回到拥有特殊技术的第2层思维身上。

在市场中有两类投资者，一类是做贝塔的，就是被动组合跟随市场盈利，一类是做阿尔法的，主要是主动投资者追求超越市场的可能。

这里玟翰建议大家最好先把指数弄明白，千万别跳级，指数做明白已经有很大的收益了，而且指数就那么几种，你能够照顾得来，也不用担心基本面突然变坏，所以这是一个省时省力的投资方法，适合绝大部分的投资者，如果你想多赚一点，做阿尔法，可以在整体配置的前提下去进行，少买点个股，别超过总资产的10%，适当的锻炼一下自己的选股能力。但是往往很多人一上来就去买个股，甚至自己买的是什么公司，公司是做什么的都不知道，还敢于重仓，结果赔的一塌糊涂。

最后作者特别强调合理预期的重要性，”完美是优秀的敌人”，这句话对于投资领域极为适用。

在投资中坚持完美往往会一无所获，我们不能要求过高，比如作为小白，你想要实现年化12%-15%的回报，这个是很难做到的，投资预期必须是合理的，如果背负无力承担的风险，任何投资都会让你深陷困境，在你接受所谓的天价收益之前，你理应质疑他们是否能够实现。

以上就是本书的全部内容，这本书讲了很多重要的事情，都是内功心法而没有太多的招式，这本书讲了很多触动心扉的话题，让很多投资者回味无穷，很多小白可能更喜欢追求招式，技术，感觉这本书的用处不是太大，很枯燥，但是巴菲特却把这本书当成了宝贝，这就是境界不同，理解不同，本书教给我们投资上的思考方法，这才是投资的精髓，不要总

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